உறுதியானது இந்தியா - அமெரிக்கா வர்த்தக ஒப்பந்தம்: இனியாவது FII முதலீடுகள் வருமா?

மிகவும் எதிர்பார்க்கப்பட்ட இந்தியா-அமெரிக்க வர்த்தக ஒப்பந்தம் விரைவில் கையெழுத்தாக போகிறது என்ற அறிவிப்பு இந்தியப் பங்குச் சந்தையில் பெரும் வரவேற்பைப் பெற்றது. முதலீட்டாளர்கள் இதனை இந்தியப் பங்குகள் மற்றும் ஏற்றுமதி சார்ந்த துறைகளுக்கு ஒரு முக்கிய உந்து சக்தியாகவும், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் மீண்டும் வருகை தருவதன் தொடக்கமாகவும் கருதுகின்றனர்.

கடந்த சில மாதங்களாக வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIகள்) இந்தியப் பங்குகளைத் தொடர்ந்து விற்று வந்த நிலையில், இந்த ஒப்பந்தம் இந்தியாவின் வளர்ச்சிக்கும், வெளிநாட்டு முதலீட்டு நிலைத்தன்மைக்கும் கட்டமைப்பு ரீதியாக சாதகமானது என்று ஆக்சிஸ் செக்யூரிட்டீஸ் தெரிவிக்கிறது.

மேலும், மேம்பட்ட சந்தை அணுகல் மற்றும் வரி விதிப்பு தொடர்பான தெளிவு ஆகியவை ஏற்றுமதியை அதிகரித்து, உற்பத்தி முதலீட்டை ஆதரித்து, அந்நிய நேரடி முதலீட்டு (FDI) வரத்தை வலுப்படுத்தும் என்றும் ஆக்சிஸ் செக்யூரிட்டீஸ் குறிப்பிட்டது. இந்த அறிவிப்பால், இந்தியப் பங்குச் சந்தைகள் ஒரு பெரிய ஏற்றத்துடன் தொடங்கின. நிஃப்டி 50 குறியீடு 26,308 புள்ளிகளில் தொடங்கி, சில நிமிடங்களிலேயே 26,341 என்ற அன்றாட உச்சத்தை எட்டி, 1,253 புள்ளிகள் அதிகரிப்பைப் பதிவு செய்தது. இதேபோல், பிஎஸ்இ சென்செக்ஸ் குறியீடும் 85,323 இல் வலுவாகத் தொடங்கி, 85,871 என்ற ஆரம்ப உச்சத்தை அடைந்து, அன்றாட வர்த்தகத்தில் 4,205 புள்ளிகள் ஏற்றத்தைக் கண்டது.

2025ஆம் ஆண்டு முழுவதும் வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIகள்) நிகர விற்பனையாளர்களாகவே நீடித்தனர். என்.எஸ்.டி.எல் (NSDL) தரவுகளின்படி, ஆகஸ்ட் 2025 முதல் இந்தியப் பங்குச் சந்தைகளிலிருந்து FIIகள் நிகரமாக ரூ106,606 கோடியை (இதில் ஜனவரி மாதத்தில் மட்டும் ரூ35,962 கோடி அடங்கும்) வெளியேற்றினர். அமெரிக்கா இந்தியா மீது 50% ஆக வரியை உயர்த்தியதே இதற்கு முக்கியக் காரணம். 2025 முழு ஆண்டிலும், FIIகள் ரூ 166,286 கோடி என்ற சாதனை அளவிலான நிதியை வெளியேற்றினர்.

எனினும், பிப்ரவரி மாதத்தின் முதல் இரண்டு நாட்களில் FIIகளின் விற்பனையின் தீவிரம் கணிசமாகக் குறைந்தது. அவர்கள் நிகரமாக ரூ1,906 கோடி மதிப்பிலான இந்தியப் பங்குகளை வாங்கினர். FII விற்பனை மற்றும் வருவாய் மந்தநிலை போன்ற காரணங்களால், கடந்த 12 மாதங்களாக இந்தியப் பங்குச் சந்தை ஒரு குறிப்பிட்ட வரம்புக்குள்ளேயே இருந்து, மற்ற உலகச் சந்தைகளை விட குறிப்பிடத்தக்க அளவில் பின்தங்கிய செயல்திறனையே காட்டியது.

இந்தியா-அமெரிக்க வர்த்தக ஒப்பந்தம் இந்தியாவில் FIIகள் பங்குகளை மீண்டும் வாங்கத் தூண்டுமா என்ற கேள்வி எழுந்துள்ளது. மேம்பட்ட மதிப்பீடுகளும், உறுதியான அடிப்படைகளும் குறுகிய காலத்தில் FIIகளை இந்தியச் சந்தைகளுக்கு மீண்டும் ஈர்க்கும் என்று சந்தை வல்லுநர்கள் நம்புகின்றனர்.

கிரீன் போர்ட்ஃபோலியோ பி.எம்.எஸ் நிறுவனத்தின் இணை நிறுவனர் மற்றும் நிதி மேலாளர் திவம் ஷர்மா கூறுகையில், "அமெரிக்க FII மூலதனத்தின் பெரும் பகுதி இந்தியாவிற்கு மாறும் வாய்ப்புள்ளது. வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில், இந்தியாவை ஒரு முதன்மை மூலோபாய முதலீடாகவே அவர்கள் காண்கின்றனர்," என்றார்.

அவர் மேலும், "தற்போதைய அதிக அவநம்பிக்கை குறுகிய கால விற்பனையை ஈடுசெய்வதால் ஏற்படும் ஒரு கூர்மையான உயர்வில் சிக்கிக்கொள்ளும். DIIகளும் சில்லறை முதலீட்டாளர்களும் இதில் ஈடுபட, அனைத்துப் பக்கங்களிலிருந்தும் நிதி வரத்து அதிகரிக்கும்—ஆதாயம் பெறத் தயாராகுங்கள்!" என்று தெரிவித்தார்.

எஸ்.எம்.சி குளோபல் செக்யூரிட்டீஸின் மூத்த பங்கு ஆராய்ச்சி ஆய்வாளர் சீமா ஸ்ரீவஸ்தவா, இந்த புதிய ஒப்பந்தம் கொள்கை நிலைத்தன்மை, வளர்ச்சி மற்றும் துறைசார் வாய்ப்புகள் மேம்படுதல் ஆகியவற்றைக் குறிக்கிறது என்று நம்புகிறார். இவை அனைத்தும் முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை வலுப்படுத்தும் என்று அவர் தெரிவித்தார்.

ஸ்ரீவஸ்தவா குறிப்பிடுகையில், "ஏற்றுமதி சார்ந்த துறைகள் மறுமதிப்பீட்டை சந்தித்து, பங்கு வரத்துக்களை ஈர்க்கும். அதே நேரத்தில், ரூபாயின் வலுவான கண்ணோட்டம் இந்தியக் கடன்களைப் பத்திர முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக மாற்றக்கூடும்," என்றார்.

"மொத்தத்தில், இந்த ஒப்பந்தம் புவிசார் அரசியல் மற்றும் வர்த்தக அபாயங்களைக் குறைக்கிறது. இது வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்களின் (FPI) ஒதுக்கீட்டு முடிவுகளில் ஒரு முக்கிய காரணியாகும்" என்றும் அவர் கூறினார். உள்நாட்டு தரகு நிறுவனமான மோதிலால் ஓஸ்வால் ஃபைனான்சியல் சர்வீசஸ் (MOSL), நிச்சயமற்ற தன்மை நீங்கியதால், FII வெளியேற்றங்கள் தலைகீழாக மாறுவது உட்பட பல சாதகமான விளைவுகள் ஏற்படும் என்று தெரிவித்தது.

ஜியோஜித் இன்வெஸ்ட்மென்ட் நிறுவனத்தின் தலைமை முதலீட்டு உத்தி வகுப்பாளர் டாக்டர் வி.கே.விஜயகுமார், FIIகள் மீண்டும் பங்குகளை வாங்கும்போது பெரிய அளவிலான பங்குகள் (large-caps) அதிகப் பயனாளிகளாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கிறார். பங்குச் சந்தை ஏற்றம் அனைத்து சந்தை மூலதனங்களிலும் பரவலாக இருந்தாலும், நியாயமாக மதிப்பிடப்பட்ட பெரிய அளவிலான பங்குகள், FII வரவுகளின் உதவியுடன் சிறப்பான செயல்திறனைக் காட்டக்கூடிய ஆற்றலைக் கொண்டுள்ளன என்றும் அவர் கூறினார்.

Disclaimer: இந்த செய்தியில் இருக்கும் கருத்துகள் மற்றும் பரிந்துரைகள் தனிப்பட்ட ஆய்வாளர்கள் அல்லது நிறுவனங்களின் சொந்த கருத்துகளாகும், இவை Goodreturns.in அல்லது Greynium Information Technologies Private Limited (இவை இரண்டும் "நாங்கள்" என குறிப்பிடப்படுகிறது) ஆகியவற்றின் கருத்துகளைப் பிரதிபலிக்கவில்லை. உள்ளடக்கத்தின் துல்லியம், முழுமை அல்லது நம்பகத்தன்மைக்கு நாங்கள் எந்தவொரு உத்தரவாதம் அளிக்கவோ, அங்கீகரிக்கவோ அல்லது பொறுப்பேற்கவோ மாட்டோம். மேலும், முதலீட்டு ஆலோசனை அல்லது பங்குகளை வாங்கவோ விற்கவோ எந்த வித தூண்டுதலையும், ஊக்கத்தையும் நாங்கள் வழங்கவில்லை. அனைத்து தகவல்களும் புரிதல் நோக்கங்களுக்காக மட்டுமே வழங்கப்படுகின்றன. எந்தவொரு முதலீட்டு முடிவுகளை எடுப்பதற்கு முன்பும், அங்கீகரிக்கப்பட்ட நிதி ஆலோசகர்களிடமிருந்து தனிப்பட்ட முறையில் சரிபார்க்கப்பட வேண்டும்.