இந்தியா vs பாகிஸ்தான்: யாருடைய பங்குச் சந்தை வலிமையானது? இந்தியாவா? பாகிஸ்தானா?

இந்தியாவுக்கும் பாகிஸ்தானுக்கும் இடையே நிலவும் பதட்டமான சூழ்நிலை, பாகிஸ்தான் பங்குச் சந்தைகளில் ஏற்பட்ட சரிவைத் தொடர்ந்து, இரு நாடுகளின் பங்குச் சந்தைகளின் வலிமையை ஒப்பிட்டுப் பார்க்க வேண்டிய நிலையை உருவாக்கியுள்ளது. மே 8 வியாழக்கிழமை, பாகிஸ்தான் பங்குச் சந்தையில் ஏற்பட்ட கடும் வீழ்ச்சியால் வர்த்தகம் தற்காலிகமாக நிறுத்தப்பட்டது.

ஒட்டுமொத்த சந்தை மூலதனம் மற்றும் பட்டியலிடப்பட்ட மிகப்பெரிய நிறுவனங்களின் அளவைப் பொறுத்தவரை, இந்தியா பாகிஸ்தானை விட மிக மிக முன்னிலையில் உள்ளது. இந்தியாவின் மொத்த சந்தை மூலதனம் சுமார் $4.24 டிரில்லியனாக இருக்கும்போது, பாகிஸ்தானின் சந்தை மூலதனம் வெறும் $44.06 பில்லியன் மட்டுமே. இந்த மிகப்பெரிய வித்தியாசம் இரு நாடுகளின் பொருளாதார வலிமையில் உள்ள வேறுபாட்டை தெளிவாகக் காட்டுகிறது.

மேலும் பாகிஸ்தானின் மிகப்பெரிய நிறுவனங்கள் கூட இந்தியாவின் முதல் 250 நிறுவனங்களின் அளவை எட்டவில்லை என்பது தெளிவாகிறது. பாகிஸ்தானில் பட்டியலிடப்பட்ட மிகப்பெரிய நிறுவனமான ஆயில் & கேஸ் டெவலப்மென்ட் கம்பெனி லிமிடெட் நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதனம் ப்ளூம்பெர்க் நிறுவனத்தின் தரவுகளின்படி $2.74 பில்லியன் மட்டுமே. இந்தியாவில் இந்த மதிப்புள்ள நிறுவனம் சுமார் 280வது இடத்தைப் பிடிக்கும். இதில், ஆச்சரியமான விஷயம் என்னவென்றால், பாகிஸ்தானில் $1 பில்லியனுக்கும் அதிகமான சந்தை மூலதனத்தைக் கொண்ட நிறுவனங்கள் வெறும் ஒன்பது நிறுவனங்கள் மட்டுமே உள்ளன.

இதற்கு மாறாக, இந்தியாவில் $1 பில்லியனுக்கும் அதிகமான சந்தை மூலதனத்தைக் கொண்ட நிறுவனங்களின் எண்ணிக்கை 550ஐத் தாண்டுகிறது. மேலும், இந்தியாவின் முதல் ஐந்து பெரிய பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களான ரிலையன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸ், HDFC வங்கி, டாடா கன்சல்டன்சி சர்வீசஸ் (TCS), பாரதி ஏர்டெல் மற்றும் ஐசிஐசிஐ வங்கி ஆகியவை ஒவ்வொன்றும் $100 பில்லியனுக்கும் அதிகமான சந்தை மூலதனத்தைக் கொண்டுள்ளன. சென்செக்ஸ் பட்டியலில் உள்ள மிகச்சிறிய நிறுவனமான இண்டஸ்இண்ட் வங்கி கூட சுமார் $7.5 பில்லியன் சந்தை மூலதனத்தைக் கொண்டுள்ளது. பாகிஸ்தானில், 15வது பெரிய நிறுவனத்திற்கு வரும்போது, அதன் மதிப்பீடுகள் சுமார் $500 மில்லியனாகக் குறையத் தொடங்குகின்றன.

இந்திய நிறுவனங்களின் பில்லியன் டாலர் லாபம்: ப்ளூம்பெர்க் நிறுவனத்தின் தரவுகளின்படி, கடந்த 12 மாதங்களில் கிட்டத்தட்ட 20 இந்திய நிறுவனங்கள் தலா $1 பில்லியனுக்கும் அதிகமான நிகர லாபத்தை ஈட்டியுள்ளன. மேலும், இதே காலகட்டத்தில் ஸ்டேட் பாங்க் ஆஃப் இந்தியா, HDFC வங்கி மற்றும் ரிலையன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸ் போன்ற நிறுவனங்கள் ஒவ்வொன்றும் $8 முதல் $10 பில்லியன் வரை நிகர லாபம் ஈட்டியுள்ளன.

இதற்கு நேர்மாறாக, எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு மேம்பாட்டு நிறுவனம் சமீபத்திய நிதியாண்டில் சுமார் $740 மில்லியன் நிகர லாபத்தை மட்டுமே ஈட்டியுள்ளது. பாகிஸ்தானின் முதல் 20 பெரிய பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களின் சராசரி நிகர லாபம் சுமார் $200 மில்லியன் மட்டுமே - இது முதல் 20 இந்திய நிறுவனங்களின் சராசரி நிகர லாபமான $3.4 பில்லியனில் ஒரு சிறிய பகுதியே ஆகும்.

சந்தை செயல்திறன் மற்றும் நிலைத்தன்மை: பங்குச் சந்தையின் இயக்கத்தைப் பொறுத்தவரை, இந்திய சந்தை பாகிஸ்தானை விட மிகவும் நிலையானதாகக் காணப்படுகிறது. இந்தியா ஆபரேஷன் சிந்தூர் திட்டத்தைத் தொடங்கிய பிறகு முதல் வர்த்தக நாளான புதன்கிழமை, பாகிஸ்தானின் முக்கிய குறியீடான KSE-100, ஒரு கட்டத்தில் 6 சதவீதத்திற்கும் மேலாக சரிந்தது. இருப்பினும், சில இழப்புகளை ஈடுசெய்து மூன்று சதவீதம் குறைந்து முடிவடைந்தது.

ஆனால், வியாழக்கிழமை பாகிஸ்தான் பங்குச் சந்தையில் குறியீடு 7 சதவீதத்திற்கும் மேலாக அல்லது 7,300 புள்ளிகளுக்கு மேல் சரிந்ததால் வர்த்தகம் சிறிது நேரம் நிறுத்தப்பட்டது. மறுபுறம், புதன்கிழமை சென்செக்ஸ் சுமார் 100 புள்ளிகள் இழப்புடன் முடிவடைந்தது, இருப்பினும் வியாழக்கிழமை ஒரு நிலையற்ற வர்த்தக அமர்வுக்குப் பிறகு குறியீட்டெண் 400 புள்ளிகளுக்கு மேல் சரிந்தது.

வரலாற்று ரீதியான வருமானத்தைப் பொறுத்தவரை, கடந்த இரண்டு ஆண்டுகள் பாகிஸ்தானுக்கு சிறப்பாக இருந்தபோதிலும், நீண்ட கால ஒப்பீடு இந்தியா அடிப்படையில் மற்றும் கட்டமைப்பு ரீதியாக மிகச் சிறந்த முதலீட்டுத் தேர்வாக இருப்பதை தெளிவாகக் காட்டுகிறது. நடப்பு ஆண்டில் இதுவரை சென்செக்ஸ் 3.40 சதவீதம் உயர்ந்துள்ளது.

அதே நேரத்தில் KSE-100 ஆறு சதவீதத்திற்கும் சற்று குறைவாகவே உயர்ந்துள்ளது. 2024 ஆம் ஆண்டு KSE-100க்கு மிகச் சிறந்த ஆண்டாக இருந்தது, சென்செக்ஸ் 8.17 சதவீதம் மட்டுமே அதிகரித்த போதிலும், KSE-100 84 சதவீதத்திற்கும் அதிகமாக உயர்ந்தது. 2023 ஆம் ஆண்டிலும் இதே நிலைதான் நீடித்தது. இருப்பினும், முந்தைய ஆண்டுகளில் நிலைமை தலைகீழாக இருந்தது. 2017 முதல் 2022 வரை ஒவ்வொரு ஆண்டும் இந்திய பங்குச் சந்தை பாகிஸ்தான் பங்குச் சந்தையை விட சிறப்பாக செயல்பட்டது.

இந்தியா vs சீனா: சீன பங்குச் சந்தை இந்தியாவை விட மிகப் பெரியது. சீனாவின் சந்தை மூலதனம் $10.25 டிரில்லியன் - என்றாலும், அவர்களின் மிகப்பெரிய நிறுவனங்களின் அளவு இந்திய நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடத்தக்கதாகவே உள்ளது. சீனாவின் தொழில்துறை மற்றும் வணிக வங்கி, குவைச்சோ மௌதாய், சீனாவின் வேளாண் வங்கி மற்றும் சீனா மொபைல் ஆகிய நான்கு சீன நிறுவனங்கள் மட்டுமே இந்தியாவின் மிகப்பெரிய நிறுவனமான ரிலையன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸை விட பெரியவை என்பது குறிப்பிடத்தக்கது.

இந்த ஒப்பீடு, பொருளாதார வலிமை மற்றும் பங்குச் சந்தை மதிப்பீடுகளின் அடிப்படையில் இந்தியா பாகிஸ்தானை விட பில்லியன் கணக்கில் முன்னணியில் இருப்பதை தெளிவாக உணர்த்துகிறது.