90 நாட்களில் 90,000 கோடி நிதி திரட்டல்,, IPO வெளியிட்டில் சாதித்த நிறுவனங்கள்.!!

இந்தியாவின் முதன்மை சந்தையானது அண்மைக் காலத்தில் இல்லாத அளவுக்கு வலுவான நிதி திரட்டும் வேகத்தைக் கண்டுள்ளது. கடந்த 90 நாட்களில், நிறுவனங்கள் 61 ஐபிஓக்கள் மூலம் ரூ.90,000 கோடிக்கு மேல் நிதி திரட்டியுள்ளன. ஆனால், இவ்வளவு பெரிய நிதி திரட்டும் சாதனை நிகழும் வேளையிலும், முதலீட்டாளர்களின் லாபம் வேறு ஒரு கதையைச் சொல்கிறது.

ட்ரெண்ட்லைன் தகவல்படி, 61 ஐபிஓக்களில் 44 ஐபிஓக்கள் 10% க்கும் குறைவான பட்டியலிடல் லாபத்தை மட்டுமே தந்தன. மேலும், 19 ஐபிஓக்கள் பட்டியலிடலில் லாபம் ஏதுமின்றி, அல்லது இழப்புடன் முடிந்துள்ளன. இது 2021 மற்றும் 2022 ஆம் ஆண்டுகளில் காணப்பட்ட அதிக லாபகரமான அறிமுக அமர்வுகளிலிருந்து முற்றிலும் மாறுபட்டது.

வலுவான சந்தா விகிதங்கள் மற்றும் சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் அதிக பங்கேற்பு இருந்தபோதிலும், தற்போது சுமார் பாதி ஐபிஓக்கள் அவற்றின் வெளியீட்டு விலைக்குக் கீழே வர்த்தகமாகி வருகின்றன. ஆகஸ்ட் முதல் நவம்பர் வரையிலான காலகட்டத்தில், டாடா கேபிடல், எல்ஜி எலெக்ட்ரானிக்ஸ் இந்தியா, லென்ஸ்கார்ட், க்ரோவ் மற்றும் டெனெக்கோ கிளீன் ஏர் போன்ற முக்கிய நிறுவனங்களின் பங்களிப்புடன் நிறுவனங்கள் மொத்தம் ரூ.1.03 லட்சம் கோடி திரட்டியுள்ளன.

புதிய யுக தளங்கள், நிதிச் சேவைகள், பொறியியல் நிறுவனங்கள், புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி, இரசாயன உற்பத்தியாளர்கள் மற்றும் நுகர்வோர் சார்ந்த பிராண்டுகள் என பல துறைகளை உள்ளடக்கியதாக ஐபிஓக்களின் பட்டியல் அமைந்திருந்தது. ஆனால், பட்டியலிடப்பட்ட பிறகு அவற்றின் செயல்பாடு கலவையாகவே இருந்தது. ஐபிஓ விலையிலிருந்து இன்று வரையிலான சராசரி வருவாய் வெறும் 11% மட்டுமே, இது முந்தைய ஆண்டுகளில் காணப்பட்ட உற்சாகமான பட்டியலிடல் சுழற்சிகளிலிருந்து மிகக் குறைவு.

61 நிறுவனங்களில், 26 நிறுவனங்கள் அவற்றின் வெளியீட்டு விலைக்குக் கீழே வர்த்தகமாகி வருகின்றன. இது மொத்த ஐபிஓக்களில் சுமார் 42% ஆகும். அதேசமயம், 35 ஐபிஓக்கள் லாபத்துடன் வர்த்தகமாகி வருகின்றன. இது மொத்த பட்டியலிடல்களில் கிட்டத்தட்ட 58% ஆகும்.

இந்த வேறுபாடு, முதலீட்டாளர்களின் மனநிலையில் ஒரு ஆழமான மாற்றத்தைக் காட்டுவதாக ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர். நிறுவனங்கள் இன்னும் நிதி திரட்ட முடிந்தாலும், சந்தை ஒவ்வொரு புதிய பட்டியலிடலுக்கும் வலுவான முதல் நாள் லாபத்தை வழங்கத் தயாராக இல்லை.

சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் அதிக அளவில் சந்தா செலுத்திய ஐபிஓக்களில் மோசமான செயல்பாடு குறிப்பாகத் தெரிகிறது. இந்த சுழற்சியில், அதிக அளவில் சந்தா செலுத்தப்பட்ட சில ஐபிஓக்கள் மிக மோசமான செயல்பாட்டைக் கொண்டுள்ளன.

சில்லறை முதலீட்டாளர்களால் 164.72 மடங்கு சந்தா செலுத்தப்பட்ட தேவ் ஆக்சிலரேட்டர், இப்போது அதன் வெளியீட்டு விலைக்குக் கீழே சுமார் 30% வர்த்தகமாகிறது. வி.எம்.எஸ். டி.எம்.டி, மற்றொரு சிறிய முதலீட்டு ஐபிஓ, சில்லறை முதலீட்டாளர்களால் 47 மடங்குக்கு மேல் சந்தா செலுத்தப்பட்ட போதிலும், 37% குறைந்துள்ளது. சோலார்வேர்ல்ட் எனர்ஜி சொல்யூஷன்ஸ், சில்லறை மற்றும் உயர் வருவாய் தனிநபர்கள் பிரிவுகளில் அதிக அளவில் சந்தா செலுத்தப்பட்ட பிறகு, 14% க்கும் அதிகமாக சரிந்துள்ளது.

மொத்தமாக 159 மடங்குக்கு மேல் சந்தா செலுத்தப்பட்ட ரீகால் ரிசோர்சஸ், 13.8% குறைவாக வர்த்தகமாகிறது. இந்த சுழற்சியில் சில்லறை முதலீட்டாளர்களால் 155 மடங்கு சந்தா செலுத்தப்பட்ட ஹைவே இன்ஃப்ராஸ்ட்ரக்சர் நிறுவனமும் இழப்பில் உள்ளது.

வலுவான சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் உற்சாகத்தைப் பெற்ற பங்குகள், பட்டியலிடப்பட்ட பிறகு அவற்றின் மதிப்பீடுகளைத் தக்கவைக்க முடியவில்லை. அதேசமயம், வலுவான நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் ஆதரவு அல்லது தெளிவான வருவாய் கண்ணோட்டம் கொண்ட நிறுவனங்கள் சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளன என்று இந்த முறை காட்டுகிறது.

இந்த சுழற்சியில் மிகப்பெரிய லாபம் ஈட்டிய நிறுவனங்களில் ஒன்றான ஆதித்யா இன்ஃபோடெக், 149% உயர்ந்துள்ளது. ஆனந்த் ராதி ஷேர் ஸ்டாக் 80% க்கும் அதிகமாக லாபம் ஈட்டியுள்ளது. பிசிக்ஸ்வாலா 34% சேர்த்துள்ளது, க்ரோவ் 56% உயர்ந்துள்ளது, மேலும் ஈபாக் பிரிஃபாப் 58% வருவாய் ஈட்டியுள்ளது. இந்த நிறுவனங்கள் ஆரோக்கியமான இருப்புநிலை, வலுவான பணப்புழக்கம் அல்லது சந்தையில் முன்னிலை வகிக்கும் நிலைமைகளுடன் சந்தையில் நுழைந்தன.

பெரிய நுகர்வோர்-தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களும் மிதமான ஆனால் நேர்மறையான அறிமுகத்தைக் கண்டன. லென்ஸ்கார்ட் அதன் சலுகை விலையை விட 3% அதிகமாக வர்த்தகமாகிறது. பைன் லேப்ஸ் 8% க்கும் அதிகமாக உயர்ந்துள்ளது. பிசிக்ஸ்வாலா மற்றும் க்ரோவ், ஏற்கனவே வலுவான பிராண்ட் இருப்பைக் கொண்டுள்ள நிலையில், லாப போக்குகள் மற்றும் பயனர் வளர்ச்சி எண்களின் கலவையுடன் முதலீட்டாளர்களின் கவனத்தை ஈர்த்துள்ளன.

பெரும்பாலான ஐபிஓக்கள் நேர்மறையான நிலையில் இருந்தாலும், நிதி திரட்டும் கட்டத்தில் காணப்பட்ட உற்சாகத்துடன் ஒப்பிடுகையில் ஒட்டுமொத்த நிலைமை மந்தமாகவே உள்ளது. பல ஐபிஓக்களுக்கான சந்தா எண்கள் அசாதாரணமாக வலுவாக இருந்தன. ஆனால், மந்தமான பட்டியலிடல் செயல்பாடு மற்றும் பலவீனமான பின்தொடர் வர்த்தகப் போக்கு, சந்தை மதிப்பீடுகளுக்கு அதிக முக்கியத்துவம் அளிக்கிறது என்பதையும், கணிக்கக்கூடிய வருவாய் அல்லது லாபத்தன்மை இல்லாத வணிகங்களுக்கு குறைந்தபட்ச சலுகைகளை வழங்குகிறது என்பதையும் காட்டுகிறது.

பரந்த சூழல் மிகவும் உற்சாகமாகவே உள்ளது. இந்தியா 2026 ஆம் ஆண்டில் தனது வரலாற்றில் மிக ஆழமான ஐபிஓக்களின் பட்டியலை எதிர்நோக்குகிறது. ஈக்விஸ் கேபிடல் நிறுவனத்தின் புதிய மதிப்பீடுகளின்படி, அடுத்த ஆண்டு $20 பில்லியன் வரை நிதி திரட்டப்படலாம். ஜியோ, என்.எஸ்.இ., எஸ்.பி.ஐ. மியூச்சுவல் ஃபண்ட், ஓயோ, ஃபோன்பே மற்றும் ஃபிளிப்கார்ட் போன்ற நாட்டின் மிகவும் எதிர்பார்க்கப்படும் பொதுச் சந்தை நிறுவனங்கள் இந்த பட்டியலில் அடங்கும்.

2026 ஆம் ஆண்டு ஐபிஓ பட்டியல் மூன்று பரந்த கருப்பொருள்களால் வரையறுக்கப்படும் என்று வங்கி அதிகாரிகள் எதிர்பார்க்கின்றனர்: நுகர்வோர் இணைய ஜாம்பவான்கள், முக்கிய நிதிச் சந்தை உள்கட்டமைப்பு மற்றும் டிஜிட்டல் கட்டண தளங்கள். ஓயோ, ஃபோன்பே மற்றும் ஃபிளிப்கார்ட் ஆகியவை இந்தியாவின் அடுத்த தலைமுறை நுகர்வோர் தொழில்நுட்ப சுற்றுச்சூழல் அமைப்பைப் பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகின்றன.

ஜியோ இந்தியாவின் வரலாற்றில் மிகப்பெரிய ஐபிஓக்களில் ஒன்றாக மாறக்கூடும். அதேசமயம், என்.எஸ்.இ.யின் நீண்டகாலமாக எதிர்பார்க்கப்பட்ட பொது வெளியீடு அதிக நிறுவன முதலீடுகளை ஈர்க்கலாம். எஸ்.பி.ஐ. மியூச்சுவல் ஃபண்டும் ஏ.எம்.சி. பிரிவில் முதலீட்டாளர் தளத்தை விரிவுபடுத்தும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது உள்நாட்டு செல்வ மேலாண்மைத் துறையில் மிக முக்கியமான பட்டியலிடல்களில் ஒன்றாக அமையும்.

இந்த மெகா ஐபிஓக்கள் பணப்புழக்கத்தை ஆழமாக்கவும், பங்கேற்பை விரிவுபடுத்தவும் வாய்ப்புள்ளது. இடைநிலை ஐபிஓக்களில் குறுகிய கால வருவாய்கள் நிலையற்றதாக இருந்தாலும் இது நிகழும். உலகின் வேகமாக வளரும் முக்கிய பொருளாதார நாடுகளில் இந்தியாவும் தொடர்ந்து இருக்கும் என்பதால், உலகளாவிய நிதியங்கள் பெரிய, உயர்தர நிறுவனங்களில் புதிய ஆர்வத்தைக் காட்டும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆனால், கடந்த மூன்று மாதங்களின் செயல்பாடு, முதலீட்டாளர்கள், குறிப்பாக சிறிய மற்றும் நடுத்தர அளவிலான ஐபிஓக்களில், அதிக கவனத்துடனும், தேர்ந்தெடுத்தும் செயல்படுகிறார்கள் என்பதை நினைவூட்டுகிறது.