அல்ட்ராடெக்-ன் அதிரடி நுழைவு.. கேபிள் பங்குகளில் பெரும் சரிவு.. முதலீட்டாளர்களுக்கு எச்சரிக்கை!!

ஆதித்யா பிர்லா குழுமம் மும்பையை தலைமையிடமாகக் கொண்ட ஒரு இந்திய பன்னாட்டு நிறுவனமாகும் . இந்தக் குழுவின் வணிக நலன்களில் உலோகங்கள் , சிமென்ட் , ஃபேஷன் மற்றும் சில்லறை விற்பனை, நிதி சேவைகள் , புதுப்பிக்கத்தக்கவை , நார்ச்சத்து , ஜவுளி , ரசாயனங்கள் , ரியல் எஸ்டேட் , வர்த்தகம் , சுரங்கம் மற்றும் பொழுதுபோக்கு ஆகியவை அடங்கும். இத்தகைய, இந்தியாவின் முன்னணி சிமென்ட் உற்பத்தியாளரான அல்ட்ராடெக் சிமென்ட் தற்போது வயர் & கேபிள் (W&C) துறையில் நுழையவுள்ளதாக அறிவித்துள்ளது. இதன் விளைவாக, பாலிகேப், ஹேவல்ஸ், கேஇஐ இண்டஸ்ட்ரீஸ், ஆர்ஆர் கேபல் போன்ற முன்னணி கேபிள் நிறுவனங்களின் பங்குகள் அதிரடியாக சரிந்தன.

பங்குச் சந்தையில் ஏற்பட்ட இந்த மிகப்பெரிய மாற்றம் முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் கலவையான எதிர்வினைகளை ஏற்படுத்தியுள்ளது. ஆதித்யா பிர்லா குழுமத்தின் முக்கிய அங்கமான அல்ட்ராடெக் சிமென்ட், இந்தியாவில் மிகப்பெரிய சிமென்ட் உற்பத்தியாளராக உள்ளது. தற்போது, நிறுவனம் ரூ.1,800 கோடி முதலீட்டுடன் கம்பிகள் மற்றும் கேபிள்கள் (W&C) தொழில்துறையில் நுழைவதை அறிவித்துள்ளது.

இந்த திட்டத்திற்காக, குஜராத்தின் பருச்சியில் ஒரு புதிய உற்பத்தி ஆலை அடுத்த இரண்டு ஆண்டுகளில் நிறுவப்படும். இந்த ஆலை டிசம்பர் 2026க்குள் செயல்படத் தொடங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது, அல்ட்ராடெக்கின் வணிக முறைமையில் பெரிய மாற்றம் என்று பார்க்கப்படுகிறது. நிறுவனம் சிமென்ட் துறையில் மட்டுமே கவனம் செலுத்தாமல், கட்டிடத்துறையின் முழுமையான தீர்வுகளை வழங்கும் நிறுவனமாக வளர விரும்புகிறது.

அல்ட்ராடெக்கின் W&C துறையில் நுழைவு, பங்குச் சந்தையில் அதிர்ச்சியூட்டும் தாக்கம் ஏற்படுத்தியது. இதன் காரணமாக, முன்னணி கேபிள் நிறுவனங்களின் பங்குகள் 14% வரை சரிந்தன. முக்கிய பங்குகளின் நிலை என்னவென்றால், பாலிகேப் இந்தியா 14.5% சரிவுடன் பங்கு விலை ரூ.4,928 ஆகவும் ஆர்ஆர் கேபிள் 12.45% சரிவுடன் பங்கு விலை ரூ.971.25 ஆகவும், கேஇஐ இண்டஸ்ட்ரீஸ் 10% சரிவுடன் பங்கு விலை ரூ.3,416.45 ஆகவும் உள்ளது.

மேலும், ஹேவல்ஸ் இந்தியா 8.9% சரிவுடன் பங்கு விலை ரூ.1,410.60 ஆகவும் உள்ளது. அதேபோல், டைனமிக் கேபிள்ஸ் 7% சரிவு, பங்கு விலை ரூ.605.10 ஆகவும், ஃபினோலெக்ஸ் கேபிள்ஸ் 5% சரிவுடன் உள்ளது. பங்கு விலை ரூ.848.95 ஆகவும் உள்ளது. பிளாசா வயர்ஸ் 8% உயர்வுடன் பங்கு விலை ரூ.64.25 ஆகவும் உள்ளது. அதே நேரத்தில், அல்ட்ராடெக் சிமென்ட் பங்குகளும் 5% சரிந்து ரூ.10,411.90 ஆகக் குறைந்தன.

தற்போதைய வயர் & கேபிள் (W&C) துறை 13% கூட்டு வளர்ச்சி விகிதத்தில் (CAGR) வளர்ந்து வருகிறது. இந்த துறையில் பாலிகேப், ஹேவல்ஸ், கேஇஐ போன்ற நிறுவனங்கள் முன்னணியில் உள்ளன. அல்ட்ராடெக் புதியதாக நுழையும்போது, ஏற்கனவே இருந்த நிறுவனங்களுக்கு போட்டி அதிகரிக்கும். சில முதலீட்டாளர்கள், இந்த போட்டி சந்தை லாபங்களை குறைத்துவிடும் என்று கவலைப்படுகின்றனர். தரகு நிறுவனங்களின் கருத்து - கலவையான எதிர்வினைகள், சிட்டி தரகு நிறுவனம் அல்ட்ராடெக்கின் W&C துறையில் நுழைவு சிமென்ட் வணிகத்திற்கு பாதிப்பாக இருக்கலாம் என்றும், இது சிறிய முயற்சியாக மட்டுமே பார்க்கக்கூடும் என்றும் தெரிவித்துள்ளது.

ஜெஃப்பெரிஸ் நிறுவனம் இதை வாங்கும் வாய்ப்பாக பார்க்கிறார்கள். W&C துறையின் வாடிக்கையாளர்கள் சிமென்ட் துறைக்கு ஒத்தவர்கள், ஆனால் விற்பனை முறை வேறுபட்டிருக்கலாம். இந்த புதிய துறை FY25-க்குள் 10-12% வருவாய் மற்றும் 6-9% EBITDA (முன்னணி வருவாய்) வளர்ச்சியைக் கொண்டிருக்கலாம்.

CLSA நிறுவனம் அல்ட்ராடெக் கேபிள்களைவிட கம்பிகளில் அதிக கவனம் செலுத்தும் என்றும் தெரிவித்துள்ளது. இருப்பினும், இந்த புதிய முயற்சி கேபிள் துறையில் போட்டியை அதிகரித்து, லாபத்தைக் குறைக்கும். நுவாமா ஈக்விட்டிஸ் அல்ட்ராடெக்கின் நுழைவு FY28க்கு பிறகு மட்டுமே பெரிய தாக்கம் ஏற்படுத்தும் என்றும், தற்போதைய கேபிள் நிறுவனங்கள் சந்தையைத் தக்கவைத்துக்கொள்ள வாய்ப்பு உள்ளதாகவும் தெரிவித்துள்ளது. மோதிலால் ஓஸ்வால் நிறுவனம் பல கேபிள் நிறுவனங்களின் மதிப்பீட்டு இலக்குகளை குறைத்துள்ளது.

பாலிகேப் இந்தியா - இலக்கு விலை ரூ.6,950 (முந்தைய ரூ.8,380). KEI இண்டஸ்ட்ரீஸ் - நியூட்ரல், இலக்கு விலை ரூ.4,000 (முந்தைய ரூ.4,780). RR கேபல் - நியூட்ரல், இலக்கு விலை ரூ.1,260 (முந்தைய ரூ.1,600). ஹேவல்ஸ் - நியூட்ரல், இலக்கு விலை ரூ.1,650 (முந்தைய ரூ.1,740). அல்ட்ராடெக்கின் W&C துறையில் நுழைவு தற்காலிக தாக்கத்தை மட்டுமே ஏற்படுத்தும் என்பதால், முதலீட்டாளர்கள் பரிசோதனை செய்யப்பட்ட நிறுவனங்களில் (KEI, பாலிகேப், ஹேவல்ஸ்) நிலையை தக்கவைத்துக் கொள்ளலாம் என்று நுவாமா தெரிவித்துள்ளது.

முதலீட்டாளர்கள் பரிசோதனை செய்யப்பட்ட நிறுவனங்களில் நீண்ட கால முதலீட்டை கவனிக்கலாம். அல்ட்ராடெக்கின் வெற்றியும், கேபிள் நிறுவனங்களின் எதிர்காலமும் அடுத்த சில ஆண்டுகளில் தெளிவாகும்.