1994-க்கு பின் இந்திய பங்குச் சந்தை படுமோசம்.. வெளியான அதிர்ச்சி டேட்டா..!!

இந்தியப் பங்குச் சந்தை 2025 ஆம் ஆண்டில் பல தசாப்தங்களில் இல்லாத மோசமான சரிவை சந்தித்தது. இந்த நிலையில், வால் ஸ்ட்ரீட் முதலீட்டு நிறுவனங்கள் 2026 ஆம் ஆண்டிற்குள் இந்திய சந்தைகளில் ஒரு திருப்புமுனை ஏற்படும் என்று கணித்துள்ளன.

ப்ளூம்பெர்க் அறிக்கையின்படி, 2025 ஆம் ஆண்டில் இந்தியா கடந்த முப்பது ஆண்டுகளில் இல்லாத வகையில் சந்தைகளில் பின்தங்கியது. இருப்பினும், மோர்கன் ஸ்டான்லி, சிட்டி குரூப் மற்றும் கோல்ட்மேன் சாக்ஸ் போன்ற பெரிய நிறுவனங்கள் இந்த சரிவு முடிவுக்கு வரும் என்றும், மீண்டும் வளர்ச்சி ஏற்படும் என்றும் நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளன.

இந்தியாவின் பின்தங்கிய நிலை ஆழமாகவும் பரவலாகவும் இருந்தது. emerging-market நாடுகளுடன் ஒப்பிடுகையில், இந்தியப் பங்குகள் 1993 ஆம் ஆண்டுக்குப் பிறகு மிகப் பெரிய அளவில் பின்தங்கின. ரூபாய் ஆசியாவிலேயே மிக மோசமான செயல்திறன் கொண்ட நாணயமாகச் சரிந்தது.

அதிக அரசு கடன் காரணமாக பத்திரங்கள் தொடர்ந்து அழுத்தத்தில் இருந்தன. அப்போதைய அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் டிரம்ப் விதித்த கடுமையான வரிகள் ஏற்றுமதியாளர்களின் வருவாயைப் பாதித்து, டாலர் வரவைக் குறைத்து, கூடுதல் நெருக்கடியை ஏற்படுத்தின.

இந்த சவால்களுக்கு மத்தியிலும், சந்தையில் ஒரு திருப்பத்திற்கான ஆரம்ப அறிகுறிகள் தென்படுகின்றன. வளர்ச்சியை ஊக்குவிக்கும் நடவடிக்கைகள் மற்றும் பல மாதங்களாக இருந்த வருவாய் மதிப்பீடுகள் குறைப்பு நின்றதால் முதலீட்டாளர்களின் உணர்வு மேம்பட்டுள்ளது. மேலும், அதிக சூடேறிய செயற்கை நுண்ணறிவு வர்த்தகத்தில் இருந்து நிதி வெளியேறி, இந்தியா போன்ற சந்தைகளுக்கு வெளிநாட்டு முதலீடுகள் திரும்புவதற்கான வாய்ப்புகளும் உருவாகியுள்ளன.

ஸ்டேட் ஸ்ட்ரீட் இன்வெஸ்ட்மென்ட் மேனேஜ்மென்டின் மூத்த மூலோபாய நிபுணர் ஏஞ்சலா லான் கூறுகையில், "2026 ஆம் ஆண்டில் ஒரு மீட்சி பெரும்பாலும் சாத்தியமாகும். வருவாய் குறைப்பு சுழற்சி பெரும்பாலும் முடிவுக்கு வந்துவிட்டது, சமீபத்திய கொள்கை நடவடிக்கைகள் – வட்டி குறைப்பு மற்றும் ஜிஎஸ்டி சீரமைப்பு – நுகர்வு மற்றும் கடன் மூலம் செயல்படுகின்றன" என்றார். இந்த நிறுவனம் அதன் emerging-market நிதிகளில் இந்தியா மீது நடுநிலை முதல் சற்று அதிக எடை வரை நிலைப்பாட்டைக் கொண்டுள்ளது.

MSCI Inc. இன் இந்திய அளவுகோல் இந்த ஆண்டு 8.2% உயர்ந்துள்ளது. இது இன்னும் பரந்த emerging-market அளவுகோலை 1993 ஆம் ஆண்டுக்குப் பிறகு மிகப் பெரிய வித்தியாசத்தில் பின்தங்கியுள்ளது. செயற்கை நுண்ணறிவு தொடர்பான ஆதாயங்கள் வலுவடைந்து வருவதால், தொழில்நுட்பத்தை அதிகம் சாராத சந்தைகளுக்கு முதலீடுகள் திரும்பும் என்று ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். இது இந்தியாவின் வளர்ச்சிக்கு உதவும் என்று அறிக்கை தெரிவிக்கிறது.

நவம்பரில் மிகக் குறைந்த நிலையை அடைந்த பிறகு, இந்த ஆண்டு 4.3% சரிந்த ரூபாயின் வீழ்ச்சியும் முடிவுக்கு வரலாம். ING வங்கி NV, இப்பிராந்தியத்தில் அதிக மீட்சி திறன் கொண்ட நாணயம் ரூபாய் என்று கூறியுள்ளது.

இந்திய ரிசர்வ் வங்கி ஆளுநர் சஞ்சய் மல்ஹோத்ரா முன்னதாக, ரூபாய் வழக்கமாக "ஆண்டுக்கு சுமார் 3%–3.5% பலவீனமடைகிறது" என்று கூறியிருந்தார். இந்த வரம்பு பல முதலீட்டாளர்களுக்கு இழப்புகள் எப்போது சமநிலை பெறும் என்பதற்கான வழிகாட்டியாக உள்ளது.

2025 ஆம் ஆண்டில் சந்தையில் ஏற்பட்ட அதிர்ச்சிகள் இருந்தபோதிலும், இந்திய பொருளாதாரம் சந்தைகளை விட அதிக மீட்சித் திறனைக் காட்டியது. செப்டம்பர் காலாண்டில் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (GDP) முந்தைய ஆண்டை விட 8.2% அதிகரித்தது.

நிறுவனங்களின் வருவாயிலும் முன்னேற்றத்தின் முதல் அறிகுறிகள் தென்படுகின்றன. சிட்டி ஆய்வாளர்கள் ப்ளூம்பெர்க்கிடம், செப்டம்பர் காலாண்டில் முதல் 100 நிறுவனங்களின் லாபம் 12% உயர்ந்ததாக தெரிவித்தனர். இது எதிர்பார்ப்புகளை விட சற்று அதிகமாகும், மேலும் பல காலாண்டுகளுக்குப் பிறகு மதிப்பீடு குறைக்கப்படாத முதல் காலாண்டாகும். முக்கிய குறியீடான நிஃப்டி 50, நவம்பர் 20 அன்று ஒரு சாதனையை எட்டியது.

2025 ஆம் ஆண்டில் பல நாடுகள் உயர்ந்த நிலையில், இந்தியாவின் வளர்ச்சி குறைந்து, டிரம்ப்பின் வரிக் கொள்கைகள் ரூபாயைப் பாதித்து, நீண்டகால பங்குச் சந்தை உயர்வை சீர்குலைத்ததால் இந்தியா பின்தங்கியது. இன்னும் சில சவால்கள் உள்ளன: வலுவான டாலர், நீண்டகால வர்த்தக பதட்டங்கள் மற்றும் அக்டோபரில் கிட்டத்தட்ட 12% குறைந்த ஏற்றுமதி. இது வர்த்தக பற்றாக்குறையை எப்போதும் இல்லாத அளவுக்கு உயர்த்தியது.

உள்நாட்டு மதிப்பீடுகள், உச்சத்தில் இருந்து குறைந்திருந்தாலும், இன்னும் அதிகமாகவே உள்ளன. நிஃப்டி 50, அதன் நீண்டகால சராசரியை விட 20 மடங்குக்கு மேல் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது.

ரிசர்வ் வங்கி 2025 ஆம் ஆண்டில் கொள்கை சுமையின் பெரும்பகுதியை சுமந்தது. இது 100 அடிப்படை புள்ளிகள் வட்டி விகிதங்களைக் குறைத்தது, ரூபாயை ஆக்ரோஷமாகப் பாதுகாத்தது மற்றும் பணப்புழக்கத்தை எளிதாக்க சாதனை அளவில் அரசுப் பத்திரங்களை வாங்கியது. இருப்பினும், அரசுப் பத்திரங்கள் பின்தங்கின. பரந்த emerging-market கடனுக்கு 8% ஆதாயம் கிடைத்த நிலையில், இவற்றுக்கு 2.1% மட்டுமே கிடைத்தது. இது வலுவற்ற ரூபாய் மற்றும் வட்டி குறைப்பு சுழற்சிக்கு மேலும் சாத்தியம் இல்லை என்ற சந்தேகத்தால் கட்டுப்படுத்தப்பட்டது.

ரிசர்வ் வங்கி ஆளுநர் டிசம்பர் 5 அன்று மேலும் ஒரு வட்டி குறைப்புக்கான அறிகுறியை அளித்த நிலையில், வர்த்தகர்கள் இப்போது புதுப்பிக்கப்பட்ட பெரிய அளவிலான பத்திர கொள்முதல்களை எதிர்பார்க்கிறார்கள். மைய வங்கி 3 டிரில்லியன் ரூபாய் பத்திரங்களை வாங்கினால், தற்போதைய நிலைகளில் இருந்து ஈவுத்தொகைகள் சுமார் 25 அடிப்படை புள்ளிகள் குறையலாம் என்று டிஎஸ்பி அசெட் மேனேஜர்ஸ் பிரைவேட் லிமிடெட்டின் நிலையான வருவாய் தலைவர் சந்தீப் யாதவ் ப்ளூம்பெர்க்கிடம் தெரிவித்தார்.

இந்த ஸ்திரத்தன்மையின் ஒரு பகுதி ஏற்கனவே முதலீடுகளுக்குத் திரும்பியுள்ளது. இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்தில் $16 பில்லியனுக்கும் அதிகமாக வெளியேறிய உலகளாவிய நிதிகள், கடந்த இரண்டு மாதங்களில் $1.7 பில்லியன் உள்வரவுகளுடன் மீண்டும் வந்துள்ளன. emerging-market போர்ட்ஃபோலியோக்களில் இந்தியா இன்னும் குறைவாக எடை போடப்பட்டுள்ளதால், நிலைமைகள் தொடர்ந்து மேம்பட்டால் பெரிய மாற்றம் ஏற்படும் என்று ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர்.

பிக்டெட் அசெட் மேனேஜ்மென்ட்டின் மூத்த முதலீட்டு மேலாளர் பிரஷாந்த் கோத்தாரி, "2026 ஆம் ஆண்டில் இந்தியப் பங்குகளுக்கான சிறந்த வாய்ப்புகளுடன், வெளிச்செல்லும் நிதிகள் மீண்டும் திரும்புவதற்கான நியாயமான வாய்ப்பு இருப்பதாக நாங்கள் நம்புகிறோம். வரிக் கொள்கையின் தாக்கம் நிர்வகிக்கக்கூடியது - மேலும் தற்காலிகமானது என்று நம்புகிறோம்" என்றார்.

இந்த மாத தொடக்கத்தில், மோர்கன் ஸ்டான்லி ஆய்வாளர்கள் தங்கள் கண்ணோட்டத்தை மேம்படுத்தி, டிசம்பர் 2026 க்குள் சென்செக்ஸ் 107,000 ஐ எட்டும் என்று ஒரு நம்பிக்கையான சூழ்நிலையில் கணித்துள்ளனர். இது ஜூன் 2026 க்குள் 100,000 ஐ எட்டும் என்ற அவர்களின் முந்தைய கணிப்பை விட மேம்படுத்தப்பட்டதாகும். அப்போது அவர்கள் இந்த சூழ்நிலைக்கு 30% நிகழ்தகவு கொடுத்திருந்தனர். இப்போது, டிசம்பர் 2026 க்குள் 95,000 என்ற அவர்களின் அடிப்படை சூழ்நிலைக்கு 50% நிகழ்தகவை அவர்கள் வழங்கியுள்ளனர்.

மோர்கன் ஸ்டான்லி மேலும் கூறுகையில், 2025 ஆம் ஆண்டு, emerging-markets உடன் ஒப்பிடுகையில், 1994 க்குப் பிறகு இந்தியாவின் மிக மோசமான செயல்திறன் கொண்ட ஆண்டாக முடிவடைகிறது. மேலும், மதிப்பீடுகள் "குறிப்பிடத்தக்க அளவில் சரிசெய்யப்பட்டுள்ளன" மற்றும் "அக்டோபர் 2025 இல் ஒருவேளை சரிவின் உச்சத்தை அடைந்திருக்கலாம்" என்றும் தெரிவித்தது.