வரலாறு காணாத சரிவில் இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு: என்ன செய்ய போகிறது ரிசர்வ் வங்கி?

அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு வரலாறு காணாத வகையில் 90 ரூபாயை கடந்துவிட்டது. பங்குச் சந்தையிலிருந்து நிதி வெளியேற்றம் மற்றும் இந்தியா-அமெரிக்க வர்த்தக ஒப்பந்தம் குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மையே ரூபாயி மதிப்பு சரிவதற்கு முக்கிய காரணங்களாகக் கூறப்படுகின்றன.

ரிசர்வ் வங்கியின் நாணய கொள்கைக் குழு (MPC) கூட்டம் நடைபெற்று வரும் நிலையில் ரூபாயின் இந்தச் சரிவு ஒரு முக்கிய கவலையாக இருக்கும் என வல்லுநர்கள் தெரிவித்துள்ளனர். ரிசர்வ் வங்கி குறிப்பிட்ட அளவிலான தலையீட்டுடன் ரூபாயின் மதிப்பைக் குறைக்க அனுமதிக்கக்கூடும் என வல்லுநர்கள் அஞ்சுகின்றனர்.டிசம்பர் 5 அன்று ரிசர்வ் வங்கியின் கொள்கை அறிவிப்பு வெளியாக உள்ள நிலையில், நாணயத்தின் மதிப்பை நிலைப்படுத்த மத்திய வங்கி தலையீடு செய்யுமா இல்லையா என்பது குறித்த தெளிவான அறிவிப்புக்காக சந்தைகள் காத்திருக்கின்றன.

IFA குளோபல் (இந்தியா ஃபாரெக்ஸ் அசெட் மேனேஜ்மென்ட்) நிறுவனத்தின் தலைமை நிர்வாக அதிகாரி அபிஷேக் கோயங்கா, "ரிசர்வ் வங்கி, நான்-டெலிவரபிள் ஃபார்வேர்ட் (NDF) உள்ளிட்ட ஃபார்வேர்ட் ஒப்பந்தங்களில் ஏற்கனவே கணிசமாகப் பற்றாக்குறையாக இருப்பதால், தலையீட்டில் மென்மையான அணுகுமுறையை கடைப்பிடிப்பதாகத் தெரிகிறது. எனவே, அதன் தலையீட்டு அதிகாரத்தை நிதானமாகப் பயன்படுத்த விரும்பலாம்," என்றார்.

LKP செக்யூரிட்டிஸின் கமாடிட்டி மற்றும் கரன்சி ஆய்வாளர் ஜதீன் திரிவேதி, ரிசர்வ் வங்கியின் சற்றே குறைவான தலையீடே இந்த ரூபாயின் விரைவான மதிப்பிறக்கத்திற்கு காரணமாக அமைந்ததாகக் கூறினார். பணவியல் கொள்கையில் நாணயத்தின் மதிப்பிறக்கத்தை மத்திய வங்கி ஒப்புக்கொள்ளும், ஆனால் குறிப்பிட்ட எந்தவொரு இலக்கு அளவுகளையும் அறிவிப்பதைத் தவிர்க்கலாம் என்று நிபுணர்கள் கூறுகின்றனர்.

ரிசர்வ் வங்கி ஆளுநர் சஞ்சய் மல்ஹோத்ரா, ரிசர்வ் வங்கி ரூபாய்க்கு "எந்தவொரு குறிப்பிட்ட இலக்கு மதிப்பையும்" நிர்ணயிப்பதில்லை என்றும், அசாதாரண ஏற்ற இறக்கங்களைக் கட்டுப்படுத்துவதற்கே முன்னுரிமை அளிக்கிறது என்றும் பலமுறை வலியுறுத்தியுள்ளார்.

ரூபாயின் தற்போதைய பலவீனம் இயற்கையான சந்தை இயக்கவியலையே பிரதிபலிக்கிறது என்றும், ஆண்டுக்கு 3-3.5% என்ற மதிப்பிறக்கம் நீண்டகால போக்குகளுடன் ஒத்துப்போகிறது என்றும் மல்ஹோத்ரா சமீபத்தில் குறிப்பிட்டார். இந்த நிலைப்பாடு, எந்தவொரு குறிப்பிட்ட அளவையும் பாதுகாக்கும் கடமையின்றி, வளர்ச்சிக்கு ஆதரவான வட்டி விகிதக் குறைப்புக்கு பணவியல் கொள்கைக் குழுவுக்கு இடமளிக்கிறது. சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களைக் கட்டுப்படுத்தவும் ரிசர்வ் வங்கிக்கு சுதந்திரம் அளிக்கிறது.

ப்ளூம்பெர்க் தரவுகளின்படி, 2024 டிசம்பர் 31க்கும் 2025 டிசம்பர் 3க்கும் இடையில், இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு 5.08% சரிந்துள்ளது. இந்த காலகட்டத்தில், இந்தோனேசிய ரூபாயின் 3.17% மதிப்பிறக்கத்திற்குப் பிறகு, ஆசிய நாணயங்களில் மோசமான செயல்பாட்டைக் கொண்ட நாணயமாக இந்திய ரூபாய் மாறியுள்ளது. பிலிப்பைன்ஸ் பெசோ 1.54% சரிந்த நிலையில், ஹாங்காங் டாலர் 0.18% மட்டுமே மதிப்பிறங்கியது.

வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் (EM) மத்தியில், இந்திய ரூபாய் மூன்றாவது மோசமான செயல்பாடு கொண்ட நாணயமாக உள்ளது. அர்ஜென்டினாவின் பெசோ 29.18% மற்றும் துருக்கிய லிரா 16.69% என்ற அளவில் முறையே மதிப்பிறக்கத்தைச் சந்தித்தன.