AI கவலைகளுக்கு மத்தியில் ஐடி துறைப் பங்குகளில் முதலீடு பெருகியது.. ஏன் தெரியுமா?

இந்தியாவின் ரூ.75 லட்சம் கோடி மியூச்சுவல் ஃபண்ட் துறையில், ஒரு காலத்தில் வெறுக்கப்பட்ட பங்குகள் இப்போது அனுகூலமான பங்குகளாக மாறி வருகின்றன. இந்த மாற்றத்திற்குப் பின்னால் உள்ள காரணங்களை ஆராய்வோம்.

இந்திய மென்பொருள் நிறுவனங்கள் செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) பந்தயத்தில் பின்தங்குகிறதா என்ற விவாதம் ஒருபுறம் நடந்துகொண்டிருக்க, இந்தியாவின் திறமையான நிதி மேலாளர்கள் எதிர்பாராத விதமாகச் செயல்படுகிறார்கள். அவர்கள் ஐடி துறைப் பங்குகளில் முதலீடு செய்யத் தொடங்கியுள்ளனர்.

டிசிஎஸ் 32%, ஹெச்சிஎல் டெக் 27%, இன்ஃபோசிஸ் 25% சரிந்த போதிலும், மியூச்சுவல் ஃபண்ட் நிறுவனங்களின் போர்ட்ஃபோலியோவில் தொழில்நுட்பத் துறைப் பங்குகளின் பங்கு உயர்ந்திருப்பது வியப்பளிக்கிறது. ஆகஸ்ட் 2025-இல், தொழில்நுட்பத் துறைக்கான ஒதுக்கீடு 7.9% ஆக அதிகரித்துள்ளது, இது ஜூலை மாதத்தில் 14 மாதங்களில் இல்லாத குறைந்தபட்ச அளவான 7.8%-இலிருந்து மீண்டுள்ளது.

தற்போது, தனியார் வங்கிகளுக்கு (17.5%) மற்றும் ஆட்டோமொபைல் துறைக்கு (8.5%) அடுத்தபடியாக, மூன்றாவது பெரிய ஒதுக்கீட்டை (7.9%) ஐடி துறை பெற்றுள்ளது. சுகாதாரத் துறை 7.6% உடன் நான்காவது இடத்தில் உள்ளது.

மோதிலால் ஓஸ்வால் தரவுகளின்படி, மியூச்சுவல் ஃபண்ட் சந்தை உணர்வுகளுக்கும், வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் விற்பனைக்கும் எதிராகச் செயல்படுகின்றன. ரூ.75 லட்சம் கோடி மதிப்புள்ள சொத்துக்களை நிர்வகிக்கும் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் பலவீனமான வருவாய், உலகளாவிய தேவை சரிவு மற்றும் AI-ஆல் ஏற்படும் இடையூறுகள் இருந்தபோதிலும் இந்தத் துறையில் முதலீடு செய்கின்றன.

இன்ஃபோசிஸில் ரூ.5,000 கோடி முதலீடு: நுவாமா கணக்கீடுகளின்படி, இன்ஃபோசிஸ் ரூ.5,000 கோடி பரஸ்பர நிதி முதலீட்டை ஈர்த்து, அவற்றின் முதன்மையான தொழில்நுட்பத் தேர்வுப் பங்காக மாறியுள்ளது.

நிறுவனத்தின் வரலாற்றில் மிகப்பெரியதான ரூ.18,000 கோடி பங்குகளைத் திரும்ப வாங்கும் அறிவிப்பு குறித்து தீவிர விவாதம் நடைபெற்று வரும் நிலையில், இந்த முதலீடுகள் வந்துள்ளன. இந்த நிதியை AI தொடர்பான கையகப்படுத்துதல்கள் அல்லது தொழில்நுட்ப மேம்பாட்டிற்குப் பயன்படுத்தியிருக்கலாம் என்று விமர்சகர்கள் கேள்வி எழுப்புகின்றனர்.

நிப்பான் இந்தியா மியூச்சுவல் ஃபண்ட், குவாண்ட் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் மற்றும் டிஎஸ்பி ஆகியவை இன்ஃபோசிஸின் முக்கிய வாங்குபவர்கள். மேலும், அவை ஹெச்சிஎல் டெக்னாலஜிஸ் மற்றும் விப்ரோ போன்ற நிறுவனங்களிலும் முதலீடு செய்கின்றன.

4% ஈவுத்தொகை: இந்தத் துறையின் சரிவு, ஈவுத்தொகை வருவாயில் எதிர்பாராத அதிகரிப்பை ஏற்படுத்தியுள்ளது. டிசிஎஸ் மற்றும் ஹெச்சிஎல் டெக் பங்குகள் தற்போது சுமார் 4% ஈவுத்தொகையை வழங்குகின்றன. இன்ஃபோசிஸ் 3% ஈவுத்தொகையுடன், பங்குகளைத் திரும்ப வாங்கும் வாய்ப்பையும் வழங்குகிறது.

விப்ரோவும் 3% ஈவுத்தொகையை வழங்குகிறது. இதனால், இந்த பங்குகள் வருமானத்தை எதிர்பார்க்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கு கவர்ச்சிகரமானதாக மாறுகின்றன.

எல்டிஐமைண்ட்டிரீ மற்றும் பெர்சிஸ்டன்ட் சிஸ்டம்ஸ் போன்ற ஐடி நிறுவனங்களின் பங்குகளும் உச்சநிலையிலிருந்து குறைந்தது 20% சரிந்துள்ளன.

டிஎஸ்பி மியூச்சுவல் ஃபண்டின் பங்குச் சந்தை பிரிவின் தலைவர் வினித் சம்பிரே, “ஐடி துறையில் தற்போது சமமான நிலையில் இருக்கிறோம். இது கவர்ச்சிகரமான மதிப்பீடுகளால் ஆதரிக்கப்படுகிறது. இத்துறை இந்தியாவின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் 7.3% பங்களித்து, 5.8 மில்லியன் மக்களுக்கு வேலை வாய்ப்பை வழங்குகிறது” என்று ET மார்க்கெட்ஸிடம் தெரிவித்தார்.

சம்பிரே மேலும் கூறுகையில், “உலகளவில், ஃபார்ச்சூன் 500 நிறுவனங்களில் 60% இந்தியாவில் உலகளாவிய கேப்டிவ் மையங்களை (GCCs) நிறுவியுள்ளன. இந்த அமைப்பு ரீதியான முக்கியத்துவம், HIRE சட்டம் போன்ற அபாயங்கள் இருந்தபோதிலும், வலுவான ஆதரவை வழங்குகிறது. வேறு எங்கும் ஒப்பிட முடியாத திறமை கொண்ட தொழிலாளர்கள் இல்லாததால், இந்திய ஐடி சேவைத் துறைக்கு மத்திய மற்றும் நீண்ட கால அபாயங்கள் குறைவாகவே உள்ளன” என்றார்.

கோடக் மியூச்சுவல் ஃபண்டின் நிதி மேலாளர் அதுல் போலே, மூன்று ஆண்டு சரிவு சுழற்சி ஒரு சிறந்த வாய்ப்பை உருவாக்கியுள்ளது என்கிறார். "எங்கள் சில நிதியங்களில் ஐடி துறைக்கு கணிசமான ஒதுக்கீடு உள்ளது. மூன்று ஆண்டுகளின் குறைந்த சுழற்சி, வலுவான வணிக மாதிரிகள் மற்றும் மேலாண்மை, அத்துடன் மதிப்பீடுகளில் போதுமான பாதுகாப்பு ஆகியவை இந்த முடிவை எடுக்க எங்களுக்கு நம்பிக்கையை அளிக்கின்றன" என்று அவர் குறிப்பிட்டார்.

"இந்த சரிவுக்குப் பிறகு, மதிப்பீடுகள் குறைவாகவும், ஈவுத்தொகை வருவாய் கண்ணோட்டத்தில் பாதுகாப்பு அதிகமாகவும் உள்ளது. பல ஐடி துறை பங்குகள் 2.5-3% ஈவுத்தொகை வருவாயில் வர்த்தகம் ஆகின்றன. அமெரிக்கப் பொருளாதாரம் மற்றும் AI குறித்த கவலைகள் மூன்று ஆண்டு சரிவுக்குப் பிறகு இறுதி கட்டத்தில் உள்ளன என்று நம்புகிறோம்" என்று போலே விளக்கினார்.

இருப்பினும், இந்த அனுகூலமான முதலீடுகளுக்கு AI அச்சுறுத்தல் பெரிய சவாலாக உள்ளது. ஜெஃப்ரீஸ் நிறுவனம், "AI ஆனது CY25-30 காலகட்டத்தில் ஐடி சேவைகளில் 20% வருவாய் சரிவை ஏற்படுத்தக்கூடும், குறிப்பாக அதிக லாபம் தரும் வருவாய் பிரிவுகளில் இதன் தாக்கம் அதிகமாக இருக்கும்" என்று எச்சரிக்கிறது.

இந்த சரிவு, ஐடி நிறுவனங்களின் வளர்ச்சியை 3.8% கூட்டு ஆண்டு வளர்ச்சி விகிதத்திற்கு (CAGR) கட்டுப்படுத்தும் என்றும், லாப வரம்புகளில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும் என்றும் ஜெஃப்ரீஸ் எதிர்பார்க்கிறது.

ஜெஃப்ரீஸ், மூன்று முக்கிய அபாயங்களை அடையாளம் காட்டுகிறது: விரைவான AI முன்னேற்றங்கள் தற்போதைய முதலீடுகளைப் பயனற்றதாக்கிவிடுமோ என்ற அச்சத்தால் வாடிக்கையாளர்கள் ஐடி செலவினங்களைத் தாமதப்படுத்தலாம்; AI-ஆல் ஏற்படும் உற்பத்தித்திறன் ஆதாயங்கள் FY25-30 காலகட்டத்தில் தற்போதைய வருவாயில் 20% வரை பாதிப்பை ஏற்படுத்தலாம்; மற்றும் 2021-24 காலகட்டத்தில் சராசரியாக $280 பில்லியன் அளவுக்கு அதிகமான தொழில்நுட்ப செலவினங்களில் வாடிக்கையாளர்கள் இன்னும் முழுமையான லாபத்தைப் பெறவில்லை.

சவால்கள் இருந்தபோதிலும், பெரிய நிறுவனங்களில், இன்ஃபோசிஸ் மற்றும் ஹெச்சிஎல் டெக் ஆகியவை வருவாய் சரிவு அபாயம் குறைவாக இருப்பதாகவும், பரஸ்பர நிதியங்களின் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட அணுகுமுறைக்கு இது ஆதரவாக இருப்பதாகவும் ஜெஃப்ரீஸ் குறிப்பிடுகிறது.

ஐடி பங்குகளின் குறைவான நிறுவன முதலீடுகளும் இந்த அனுகூலமான முதலீடுகளுக்கு கூடுதல் ஆதரவை அளிக்கின்றன. "மனநிலை மாறும் போது, மறுமதிப்பீட்டிற்கான சாத்தியக்கூறுகளை இது அதிகரிக்கிறது" என்று சம்பிரே நம்புகிறார்.

ரூ.75 லட்சம் கோடி மதிப்புள்ள மியூச்சுவல் ஃபண்ட் துறை, இந்தியாவின் அதிகம் வெறுக்கப்பட்ட துறையில் முதலீடு செய்து வருகிறது. இந்த நிதி மேலாளர்கள் தொலைநோக்கு பார்வையாளர்களாகப் போற்றப்படுவார்களா, அல்லது கட்டமைப்பு ரீதியாக சவாலான ஒரு துறையில் சரிவை சந்திப்பார்களா என்ற கேள்வி இன்னும் நிலவுகிறது.

ஆட்டோமொபைல் துறைக்கான ஒதுக்கீடு 10 மாதங்களில் இல்லாத உச்சத்தை அடைந்துள்ள நிலையில், தனியார் வங்கிகளின் பங்குகளின் மதிப்பு ஏழு மாதங்களில் இல்லாத குறைந்தபட்சத்தை எட்டியுள்ளது. இது துறைகள் இடையேயான சுழற்சி நடைபெறுவதைச் சுட்டிக்காட்டுகிறது. ஐடி துறைக்கு ஒரு தீர்க்கமான தருணம் விரைவில் வரலாம்.