விரைவில் வெள்ளி விலை கிராம் ரூ.300 ஐ கடக்குமா? முதலீட்டு நிபுணர்கள் சொல்வது என்ன?

வெள்ளி விலை இந்த ஆண்டு அபாரமான லாபங்களைத் தந்துள்ளது. பலமான தொழில்துறை தேவை, விநியோகப் பற்றாக்குறை, பரிவர்த்தனை நிதியங்களில் (ETFs) குறிப்பிடத்தக்க வரத்து, அமெரிக்க மத்திய வங்கியின் வட்டி விகிதக் குறைப்புகள் மற்றும் மேலும் எதிர்பார்க்கப்படும் குறைப்புகள் போன்ற காரணிகள் இதற்குப் பின்னணியில் உள்ளன.

இந்த ஆண்டு சர்வதேச வெள்ளி விலைகள் 158% அதிகரித்துள்ளன. உள்நாட்டு ஸ்பாட் வெள்ளி விலைகளோ, கிலோவுக்கு கிட்டத்தட்ட ரூ.1,45,000 உயர்ந்து, இதுவரையில் சுமார் 170% ஏற்றத்தை எட்டியுள்ளன. மின்சார வாகனங்கள் (EV), சூரியத் தகடுகள், குறைக்கடத்திகள் (semiconductors) மற்றும் டேட்டா சென்டர்கள் போன்ற அதிநவீன துறைகளில் இருந்து வரும் வலுவான தொழில்துறை தேவை, விநியோகப் பற்றாக்குறையுடன் சேர்ந்து, வெள்ளி விலையேற்றத்திற்கு முக்கியக் காரணமாகும்.

சில்வர் இன்ஸ்டிடியூட் (Silver Institute) வெளியிட்ட தரவுகள்படி, 2024இல் நான்காவது ஆண்டாக உலகளாவிய வெள்ளித் தேவை, அதன் விநியோகத்தை மிஞ்சியுள்ளது. இதன் விளைவாக, சந்தையில் 148.9 மில்லியன் அவுன்ஸ் அளவிலான பற்றாக்குறை ஏற்பட்டுள்ளது. அமெரிக்க மத்திய வங்கியின் 0.75 சதவீத வட்டி விகிதக் குறைப்பு மற்றும் அடுத்த ஆண்டு குறைந்தது இரண்டு வட்டி விகிதக் குறைப்புகளுக்கான எதிர்பார்ப்புகளும் வெள்ளி விலையேற்றத்திற்கு உந்துதலாக அமைந்துள்ளன.

முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் FOMO (fear of missing out) எனும் அச்சமும் பரவியுள்ளது. இந்த ஆண்டு தங்கம் 72% உயர்ந்ததால், அதன் விலை அதிகமாக இருப்பதாகக் கருதும் பல முதலீட்டாளர்கள், தங்கத்திற்கு மாற்றாக வெள்ளியை நோக்கி நகர்ந்து வருவதாக வல்லுநர்கள் கருத்து தெரிவிக்கின்றனர். தொழில்துறைக்கான வெள்ளித் தேவை தொடர்ந்து வலுவாக இருக்கும் என அவர்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள்.

டிசம்பர் 26 அன்று, வெள்ளி ஃபியூச்சர்கள் ட்ராய் அவுன்ஸுக்கு $79.70 என்ற அளவை எட்டின. இந்த விலைமதிப்பற்ற உலோகம் 2026-ல் $100 என்ற இலக்கை எட்டக்கூடும் என நிபுணர்கள் கணித்துள்ளனர். வருகிற ஆண்டுகளில் வெள்ளி $100 என்ற நிலையைத் தொடும் என்று வல்லுநர்கள் உறுதியாக நம்புகின்றனர்.

SMC குளோபல் செக்யூரிட்டிஸின் மூத்த கமோடிட்டி ஆய்வு ஆய்வாளர் ரவிந்தர் ஷர்மா கூறுகையில், "2025-ல் வெள்ளி ஒரு விதிவிலக்கான செயல்திறனை வெளிப்படுத்தி, உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களின் கவனத்தை மீண்டும் ஈர்த்தது. 2026-ஐ எட்டிப்பார்க்கும் சந்தைகளுக்கு, நீண்டகாலமாகப் பேசப்பட்டு வந்த அவுன்ஸுக்கு $100 என்ற நிலை, வெறும் ஊகமான கணிப்பாக இனி பார்க்கப்படாது" என்று தெளிவுபடுத்தினார்.

அவர் மேலும் கூறுகையில், "2026-க்கான தற்போதைய பொதுவான கருத்துக் கணிப்பு, வெள்ளியை அவுன்ஸுக்கு $70 முதல் $85 வரம்பில் வைக்கிறது. இருப்பினும், வெள்ளிக்கு உள்ள 'ஹை-பீட்டா' குணாதிசயத்தின் காரணமாக, ஒருமுறை முக்கிய எதிர்ப்பு நிலைகள் மீறப்பட்டால், அதன் விலை நகர்வுகள் தங்கத்தை விட வேகமாக உயரும்" என்று குறிப்பிட்டார்.

1. விநியோகப் பற்றாக்குறை: வெள்ளி விலைகளில் ஏற்பட்டுள்ள இந்த வியத்தகு லாபங்களுக்குப் பின்னால் அடிப்படை தேவை-விநியோக விதியுள்ளது. "வெள்ளி பல ஆண்டுகளாகவே விநியோகப் பற்றாக்குறையில் உள்ளது – உலகளாவிய சுரங்க உற்பத்தித் தேவைக்குப் பின்தங்கிவிட்டது, மேலும் தரைக்கு மேல் உள்ள இருப்புகள் சரிந்து வருகின்றன. பற்றாக்குறைகள் ஆழமடைந்தால், சந்தையில் உள்ள கட்டமைப்பு ரீதியான இறுக்கம் அதிக விலைகளை ஆதரிக்கும்" என்று ரிலையன்ஸ் செக்யூரிட்டிஸின் மூத்த ஆய்வு ஆய்வாளர் ஜிகர் திரிவேதி கூறினார்.

இந்தியா புல்லியன் மற்றும் ஜுவல்லர்ஸ் அசோசியேஷன் (IBJA) துணைத் தலைவரும், அஸ்பெக்ட் குளோபல் வென்ச்சர்ஸின் நிர்வாகத் தலைவருமான அக்‌ஷா கம்போஜ், சூரியத் தகடுகள், EV கார்கள், குறைக்கடத்திகள் மற்றும் எரிசக்தி முதலீடுகள் போன்றவற்றின் தொழில்துறை தேவை மற்றும் சுரங்க உற்பத்தி தேவைக்கு இணையாக இல்லாததால், வெள்ளி தேவை விநியோகப் பற்றாக்குறைக்கு வழிவகுத்துள்ளது, மேலும் போதுமான இருப்புகள் இல்லாமல் போவதற்கு இதுவே காரணம் என்று சுட்டிக்காட்டினார்.

ரவிந்தர் ஷர்மா கூறுகையில், "உலகளாவிய தேவை, சுரங்க விநியோகத்தை மிஞ்சி, வெள்ளிச் சந்தை ஐந்தாவது ஆண்டாகப் பற்றாக்குறையை எதிர்கொள்கிறது." "லண்டன் மற்றும் COMEX போன்ற முக்கிய வர்த்தக மையங்களில் உள்ள பௌதீக இருப்புகள் குறிப்பிடத்தக்க அளவில் குறைந்துள்ளன. 2026 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் சீனா வெள்ளி ஏற்றுமதியைக் கட்டுப்படுத்தக்கூடும் என்ற எதிர்பார்ப்புகள் உலகளாவிய விநியோக இறுக்கத்தை மேலும் அதிகரிக்கலாம். தொழில்துறை தேவையும் ஒரு சக்திவாய்ந்த உந்துதலாகத் தொடர்கிறது" என்றும் ஷர்மா குறிப்பிட்டார்.

2.வலுவான தொழில்துறை தேவை: தங்கத்தின் விலையை நிர்ணயிக்கும் பல காரணிகள் வெள்ளியையும் பாதிக்கின்றன. ஆனால் வெள்ளிக்கு ஒரு கூடுதல் உந்துசக்தி உள்ளது – அது தொழில்துறை தேவை. இந்தப் பிரிவில் புதியதாக உருவாகும் பல தொழில்களுக்கு வெள்ளி ஒரு இன்றியமையாத உலோகமாக உள்ளது. "சூரியத் தகடுகள், மின்சார வாகனங்கள் (EVs), 5G/AI மின்னணுவியல் மற்றும் பிற தூய்மையான தொழில்நுட்ப உள்கட்டமைப்புகளில் வெள்ளி முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது. இந்தத் துறைகள் வளரும்போது, தொழில்துறை தேவை விநியோகத்தை மிஞ்சக்கூடும், மேலும் சந்தைகளை இறுக்கமாக்கும். பலவீனமான டாலர் மற்றும் அதிகரிக்கும் பாதுகாப்பான புகலிடத் தேவை, 2026 இல் COMEX வெள்ளியை $100/அவுன்ஸுக்குத் தள்ளும் பிற காரணிகளாகும்" என்று திரிவேதி விளக்கினார்.

கம்போஜ் மேலும் கூறுகையில், "நிலையற்ற பொருளாதாரச் சூழலில் ஒரு ஹெட்ஜ் (hedge) கருவியாக மட்டுமல்லாமல், இன்றைய எரிசக்தி மாற்ற நிலப்பரப்பில் ஒரு முக்கிய தொழில்துறை உலோகமாகவும் வெள்ளியின் பங்கு குறைத்து மதிப்பிடப்பட முடியாது. இத்தகைய காரணிகள் தொடர்ந்தால், 2026 இல் விலை மூன்று இலக்கங்களைத் தொடக்கூடும்" என்றார்.

3. பாதுகாப்பான புகலிடத் தேவை அதிகரிப்பு: அமெரிக்க டாலரின் பலவீனம் மற்றும் புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள் போன்ற பல காரணிகளின் ஒருங்கிணைப்பு, வெள்ளி விலைகளுக்குச் சாதகமான சூழலை உருவாக்கியுள்ளது. கம்போஜ் கூறுகையில், "அமெரிக்காவின் வட்டி விகிதக் குறைப்புக்கான கணிப்புகள் மற்றும் டாலர் குறியீட்டின் பலவீனம், புவிசார் அரசியல் பதட்டங்களின் அதிகரிப்புடன் இணைந்து, பாதுகாப்பான முதலீடுகள் மற்றும் ஊகங்களை உந்துகிறது" என்று கூறினார்.

4. குறுகிவரும் தங்கம்-வெள்ளி விகிதம்: தற்போதைய தங்கம்-வெள்ளி விகிதம் சுமார் 60 ஆக உள்ளது, இது வெள்ளி விலைகளின் வலுவான செயல்திறனைக் குறிக்கிறது. தங்கம்-வெள்ளி விகிதம் என்பது ஒரு அலகு தங்கத்தை வாங்க எத்தனை அலகு வெள்ளி தேவைப்படுகிறது என்பதை அளவிடுகிறது. எனவே, ஒரு கிராம் தங்கத்தை வாங்க தற்போது 60 கிராம் வெள்ளி தேவைப்படுகிறது. வரலாற்று ரீதியாக, இந்த விகிதம் 90 ஐச் சுற்றி இருந்தது.

ரவிந்தர் ஷர்மா விளக்கினார், "2025 இல் ஏற்கனவே குறிப்பிடத்தக்க அளவில் சுருங்கிய தங்கம்-வெள்ளி விகிதம், 30:1 முதல் 40:1 வரையிலான வரலாற்றுச் சூப்பர்-சைக்ள் நிலைகளை நோக்கி நகர்ந்தால், $100 ஐ நோக்கிய நகர்வு கணித ரீதியாக சாத்தியமாகும்."

"வரலாற்று ரீதியாக, விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களின் ஏற்ற சுழற்சியின் பிந்தைய கட்டங்களில் வெள்ளி தங்கத்தை விட சிறப்பாகச் செயல்படுகிறது. தங்கம் உச்ச விலைக்கு அருகில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் நிலையில், தங்கம்-வெள்ளி விகிதத்தின் மேலும் எந்தவொரு இயல்பாக்கமும் கூர்மையான மறுமதிப்பீட்டைத் தூண்டும்" என்றும் ஷர்மா தெரிவித்தார்.

Disclaimer: இந்த செய்தியில் இருக்கும் கருத்துகள் மற்றும் பரிந்துரைகள் தனிப்பட்ட ஆய்வாளர்கள் அல்லது நிறுவனங்களின் சொந்த கருத்துகளாகும், இவை Goodreturns.in அல்லது Greynium Information Technologies Private Limited (இவை இரண்டும் "நாங்கள்" என குறிப்பிடப்படுகிறது) ஆகியவற்றின் கருத்துகளைப் பிரதிபலிக்கவில்லை. உள்ளடக்கத்தின் துல்லியம், முழுமை அல்லது நம்பகத்தன்மைக்கு நாங்கள் எந்தவொரு உத்தரவாதம் அளிக்கவோ, அங்கீகரிக்கவோ அல்லது பொறுப்பேற்கவோ மாட்டோம். மேலும், முதலீட்டு ஆலோசனை அல்லது பங்குகளை வாங்கவோ விற்கவோ எந்த வித தூண்டுதலையும், ஊக்கத்தையும் நாங்கள் வழங்கவில்லை. அனைத்து தகவல்களும் புரிதல் நோக்கங்களுக்காக மட்டுமே வழங்கப்படுகின்றன. எந்தவொரு முதலீட்டு முடிவுகளை எடுப்பதற்கு முன்பும், அங்கீகரிக்கப்பட்ட நிதி ஆலோசகர்களிடமிருந்து தனிப்பட்ட முறையில் சரிபார்க்கப்பட வேண்டும்.